受下(xia)游(you)需求旺盛、上(shang)游(you)原材料价格下(xia)降情(qing)况影响，光伏产业链利润(run)格局迎来(lai)变化，开始从上(shang)游(you)向其(qi)他(ta)环节转移。
A股光(guang)伏(fu)企业陆续提交上(shang)半年成绩单。截至目前，已有超20家(jia)公司发布2023年(nian)(nian)(nian)半年(nian)(nian)(nian)度业绩预告(gao)。今年(nian)(nian)(nian)前6月(yue)，我(wo)国光伏新增装机规模达到7842万千瓦，已经超过去年(nian)(nian)(nian)全年(nian)(nian)(nian)80%的装机。光伏企(qi)业业绩红火，大多数企(qi)业保(bao)持(chi)盈利。
值得注意的是(shi)，光伏(fu)产(chan)业垂直一体化特征明显(xian)，硅(gui)料(liao)、硅(gui)片、电池片、组件、辅(fu)材和下游(you)工程(cheng)端博弈(yi)明显(xian)。受下游(you)需求旺盛、上(shang)(shang)游(you)原材料(liao)价(jia)格下降情况影响，光伏(fu)产(chan)业链利(li)润格局迎来变化，开始从上(shang)(shang)游(you)向其(qi)他环节转移。
上游盈利收缩
TCL中(zhong)环发(fa)布的业绩(ji)预(yu)告称，1-6月，公司实现归属于上市公司股东的净(jing)利(li)润(run)44.8亿元(yuan)-46.8亿元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)长(zhang)53.57%-60.42%；扣除非(fei)经常性(xing)(xing)损益后的净(jing)利(li)润(run)为(wei)37.5亿元(yuan)-39.5亿元(yuan)，同(tong)(tong)比增(zeng)长(zhang)29.27%-36.16%。2022年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)，上述两个指(zhi)标(biao)同(tong)(tong)比增(zeng)长(zhang)值分别为(wei)92.1%和116.33%。今(jin)年(nian)(nian)第一季(ji)度，两个指(zhi)标(biao)同(tong)(tong)比增(zeng)长(zhang)值分别为(wei)71.9%和70.61%。今(jin)年(nian)(nian)上半(ban)年(nian)(nian)的增(zeng)长(zhang)幅度较(jiao)此前明(ming)显降低。对此，TCL中(zhong)环表示，上半(ban)年(nian)(nian)光伏(fu)行(xing)业产业链价格快(kuai)速(su)下行(xing)，对经营(ying)成果产生(sheng)压(ya)力；产业链竞争博弈剧烈，对市场环境及(ji)经营(ying)带来诸(zhu)多不确定(ding)性(xing)(xing)。
2020年开始，硅料供不应求，市场(chang)供需不平衡(heng)导致价格上涨，光伏(fu)产(chan)业链利润(run)逐(zhu)步向上游转(zhuan)移。然而，2022年第四季度以(yi)来，硅料供应明显得到改善，价格回落(luo)，导致光伏(fu)产(chan)业链上游环节企业利润(run)受到一(yi)定影响。
从目(mu)前公开的数据来看，硅(gui)棒(bang)、硅(gui)片生产(chan)商京(jing)运(yun)通受到的影(ying)响(xiang)更大。京(jing)运(yun)通预计(ji)2023年(nian)半年(nian)度实现(xian)归属于(yu)母(mu)公司所有者的净(jing)利润(run)3883.42万(wan)元到1.17亿元，同比(bi)减少70%到90%；实现(xian)归属于(yu)母(mu)公司所有者扣除非经(jing)常性损益的净(jing)利润(run)为(wei)728.34-7283.44万(wan)元，同比(bi)减少80%-98%。
京(jing)运通表示，第二季度(du)受行(xing)业变化、市场波(bo)动等因素影响(xiang)，硅料(liao)、硅棒、硅片价格(ge)降幅较大。公司拟(ni)对新材料(liao)业务存(cun)货(huo)计提存(cun)货(huo)跌价准备(bei)2-2.7亿元(yuan)，而上年同期计提存(cun)货(huo)跌价准备(bei)仅(jin)为(wei)13万元(yuan)。
市场需求旺盛
从年初至今，光(guang)伏供应(ying)链(lian)价格总体处于下滑趋势(shi)，硅料端是(shi)下降最(zui)快的环节，价格较去(qu)年最(zui)高(gao)价下降78%。产业(ye)链(lian)中下游价格随之下降，有效(xiao)提升(sheng)用户对安装光(guang)伏发(fa)电系统的预期(qi)，下游需(xu)求大(da)幅显现。
横店东(dong)磁(ci)称，上(shang)半年光(guang)(guang)伏(fu)产业全球(qiu)市(shi)(shi)场(chang)需求总体向好，新(xin)增(zeng)装(zhuang)机持续增(zeng)长(zhang)。受益(yi)于上(shang)游材料价格下降幅度(du)较大，公司光(guang)(guang)伏(fu)产业盈利同(tong)比实(shi)现翻番增(zeng)长(zhang)。数据显示，1-6月，横店东(dong)磁(ci)预计实(shi)现归(gui)属于上(shang)市(shi)(shi)公司股东(dong)的(de)净(jing)利润(run)11.8-12.6亿元，同(tong)比增(zeng)长(zhang)48%-58%；扣除非经常(chang)性(xing)损益(yi)后的(de)净(jing)利润(run)为(wei)11.9-12.6亿元，同(tong)比增(zeng)长(zhang)80%-90%。
钧达(da)股份表示(shi)，上(shang)游硅料价格持(chi)续下行，推动(dong)行业(ye)成本下降，刺激光(guang)伏(fu)产业(ye)保持(chi)高增(zeng)长(zhang)，市(shi)(shi)场需求旺盛(sheng)，电(dian)池盈(ying)利(li)较去年同(tong)(tong)期提升。公(gong)司(si)(si)电(dian)池片出(chu)货(huo)量为(wei)11.4吉瓦，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)长(zhang)181%。预计实现归(gui)属于上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)股东(dong)的净(jing)(jing)利(li)润9亿(yi)(yi)元-11亿(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)长(zhang)230%-300%；扣(kou)除非经(jing)常性(xing)损益(yi)后归(gui)属于上(shang)市(shi)(shi)公(gong)司(si)(si)股东(dong)的净(jing)(jing)利(li)润8.5亿(yi)(yi)元-10.5亿(yi)(yi)元，同(tong)(tong)比(bi)增(zeng)长(zhang)1330%-1670%。
多家券(quan)商机构认为，随(sui)着(zhe)硅料价(jia)(jia)(jia)格(ge)下行，电池(chi)片、组件(jian)(jian)(jian)等环(huan)节企业(ye)(ye)利润(run)有(you)望(wang)修复，相关产品的毛利润(run)也将(jiang)提升(sheng)。据行业(ye)(ye)咨询机构集邦新(xin)能源最新(xin)周报价(jia)(jia)(jia)分(fen)析，近期终(zhong)端需求有(you)逐步回暖的迹象(xiang)，叠加电池(chi)片环(huan)节涨价(jia)(jia)(jia)，组件(jian)(jian)(jian)企业(ye)(ye)拿货较(jiao)为积极(ji)，预计电池(chi)片整体价(jia)(jia)(jia)格(ge)将(jiang)小幅上探。部分(fen)组件(jian)(jian)(jian)企业(ye)(ye)迫于(yu)库存压(ya)力，有(you)意让利出货，组件(jian)(jian)(jian)价(jia)(jia)(jia)格(ge)出现小幅下滑，但随(sui)着(zhe)终(zhong)端项目陆(lu)续启(qi)动，组件(jian)(jian)(jian)价(jia)(jia)(jia)格(ge)有(you)望(wang)迎来反(fan)弹。
设备厂商受益
近日，工信部(bu)电(dian)子信息司副(fu)司长(zhang)(zhang)杨旭东表示，目前光(guang)伏(fu)行业(ye)正处于新(xin)一轮创新(xin)高(gao)速发展(zhan)的关(guan)键时期。今(jin)年(nian)(nian)以来，整个行业(ye)继续保持(chi)高(gao)速增(zeng)长(zhang)(zhang)态势。据中国(guo)光(guang)伏(fu)行业(ye)协会(hui)数据，今(jin)年(nian)(nian)上半年(nian)(nian)，我国(guo)光(guang)伏(fu)制(zhi)造端各环节产(chan)量快速增(zeng)长(zhang)(zhang)。1-6月，多晶硅、硅片(pian)、电(dian)池片(pian)和组件产(chan)量分(fen)别(bie)超过(guo)(guo)60万(wan)吨、250吉(ji)瓦、220吉(ji)瓦和200吉(ji)瓦，同比增(zeng)长(zhang)(zhang)分(fen)别(bie)超过(guo)(guo)65%、63%、62%和60%。
受(shou)益于制造端(duan)产能扩张，光(guang)伏设备企业(ye)蓬勃(bo)发展(zhan)。宇晶(jing)股(gu)份主营(ying)业(ye)务为研(yan)磨抛光(guang)机(ji)、多(duo)(duo)线切(qie)(qie)割机(ji)等硬脆材料加工设备、金刚(gang)石线、热场系(xi)统系(xi)列产品(pin)的(de)研(yan)发、生(sheng)(sheng)产和销(xiao)售(shou)，光(guang)伏行业(ye)市场需求(qiu)持续增(zeng)长(zhang)，该(gai)公(gong)司(si)生(sheng)(sheng)产的(de)多(duo)(duo)线切(qie)(qie)割机(ji)、金刚(gang)石线等产品(pin)营(ying)业(ye)收入较上(shang)年(nian)同(tong)期(qi)大幅(fu)增(zeng)长(zhang)，经营(ying)业(ye)绩(ji)较上(shang)年(nian)同(tong)期(qi)实(shi)现(xian)大幅(fu)增(zeng)长(zhang)。1-6月，该(gai)公(gong)司(si)实(shi)现(xian)归属于上(shang)市公(gong)司(si)股(gu)东的(de)净(jing)利润6000万元-7000万元，同(tong)比增(zeng)长(zhang)56.93%-83.09%；扣除(chu)非(fei)经常(chang)性损益后的(de)净(jing)利润为6100万元-7100万元，同(tong)比增(zeng)长(zhang)81.21%-110.91%。
此(ci)外，欧晶科(ke)技、京山轻机、捷(jie)佳伟(wei)创等(deng)光伏设备企业也表(biao)示(shi)，公司(si)业绩增长的主要原因(yin)是由于光伏业务保(bao)持强(qiang)劲增长，市场行情(qing)较好(hao)，公司(si)产品市场需求良好(hao)，从而促进销售订单增长，销售收入上升。
